Economía

Unicornios y dinosaurios: la notable diferencia entre YPF y Mercado Libre

Unicornios y dinosaurios: la notable diferencia entre YPF y Mercado Libre

Reflejo imperfecto de la realidad, las cotizaciones bursátiles de las compañías varían según el rubro, la especialidad y sus proyecciones de corto y mediano plazo, fruto de la pandemia. En Wall Street, mientras los unicornios argentinos (Mercado Libre y Globant) no paran de crecer, los "viejos" emblemas nacionales, como YPF, Galicia y Edenor muestran otra cara. Hay matices, como Tenaris, cuya valuación repuntó 50% desde octubre, en paralelo con la reactivación de la industria petrolera, de la que es proveedora.

Un cuadro elaborado por la consultora GMA Capital grafica la evolución de las empresas nacionales que cotizan en la bolsa de Nueva York, de febrero (un mes antes del inicio de la cuarentena) a la fecha. De todas, el ascenso más notable fue el de Mercado Libre. El valor de mercado del gigante de Marcos Galperin creció 223% en ese período y saltó de US$ 30.623 millones a US$ 98.774 millones: esto es US$ 68.000 millones más en apenas 1 año. La contracara es YPF. Las acciones de la petrolera argentina cayeron 54% y su valuación actual ronda los US$ 1.700 millones.

En la lista se observan la disparidad de rendimientos: Galicia (-38%), Pampa Energía (-13%), Edenor (-18%), Irsa (-10%), Loma Negra (-5%) y Despegar (-4%). Por su parte Globant duplicó su valor en los últimos 12 meses y quebró la barrera de los US$ 8.300 millones. A mediados de 2020, incluso se dio el lujo de posicionarse como la segunda empresa más valiosa del país, cuando superó algunos días a Tenaris. La empresa del grupo Techint repuntó y logró recuperar el puesto (US$ 9.300 millones) pero todavía está un 13% por debajo de lo que valía en febrero.

"Hay que considerar dos cosas: la valuación bursátil y la tendencia social. El mercado de capitales reacciona bastante rápido y en el caso de Mercado Libre, interpreta que la compañía puede crecer más", sostuvo el analista de Invertir Online, José Bano. El experto distingue, de todos modos, el recorrido de la empresa que conduce Galperin con Amazon, ambas beneficiadas por el auge del eCommerce. "La acción de Amazon se estancó en julio en el rango de US$ 3.200 y en ese lapso Mercado Libre saltó de US$ 1.300 a casi US$ 2.000", subrayó. Para el mercado, el unicornio argentino tiene más probabilidades de escalar que la empresa de Jeff Bezos.

Según Bano, los vaivenes no tienen que ver exclusivamente con los rubros sino con las acciones que toman las compañías para reconvertirse al nuevo contexto. En tal sentido, da dos ejemplos. "Muchas compañías de retail se movilizaron hacia el eCommerce y lograron muy buenos resultados. Nike, por caso, duplicó las ventas a través del online y la acción subió muchísimo. El mismo esfuerzo hizo Walmart, a pesar de retirarse de varios mercados, como Inglaterra, Brasil y la Argentina", enumeró.

Nery Persichini, de GMA Capital, explica que si bien es cierto que a las tecnológicas le fue mucho mejor el año pasado, los inversores se volcaron más a los títulos de compañías por sus expectativas de crecimiento que a las que son más estables en el tiempo y que otorgan una rentabilidad segura a través de dividendos. "Las primeras son empresas dinámicas (tecnológicas) y las otra de valor, como bancos, de servicios públicos o real state", señaló el especialista y agregó: "En el primer caso importa más el ritmo de avance de las ventas, que las otras métricas de rentabilidad y de política con accionistas", finalizó.